L’agence de notation financière Moody’s a relevé la perspective de la note souveraine du Maroc de stable à positive, tout en confirmant sa notation à Ba1. Cette décision, annoncée vendredi, intervient après une période de trois ans marquée par une perspective négative, et reflète une amélioration perçue de la solidité des finances publiques et de la croissance économique du royaume.
Un parcours en trois étapes depuis 2021
La trajectoire récente de la notation marocaine chez Moody’s s’est déroulée en trois phases distinctes. En 2021, l’agence avait dégradé la perspective à négative, citant les pressions budgétaires importantes induites par la pandémie de Covid-19. Cette période avait mis à l’épreuve les équilibres économiques du pays.
Par la suite, en 2023, Moody’s était revenue à une perspective stable. Ce changement initial faisait suite à la mise en place par le gouvernement de mesures de consolidation budgétaire et à une reprise progressive de l’activité économique après la crise sanitaire.
L’évolution vers une perspective positive aujourd’hui constitue la troisième étape de ce parcours. Elle signale que les analystes de l’agence considèrent désormais comme plus probables des facteurs qui pourraient conduire à une amélioration de la note souveraine elle-même à moyen terme.
Les facteurs clés de la décision
Moody’s justifie sa décision par plusieurs éléments fondamentaux. L’agence souligne une consolidation budgétaire plus forte et plus durable que prévu initialement. Les réformes structurelles, notamment celle du système de compensation, et une gestion prudente des dépenses ont contribué à cette dynamique.
Parallèlement, la croissance économique du Maroc s’est révélée plus robuste. Le secteur agricole, porté par des campagnes pluvieuses favorables, et la vigueur continue de secteurs comme l’industrie automobile et l’aéronautique ont soutenu cette performance. L’agence anticipe une croissance du Produit Intérieur Brut (PIB) autour de 3,5% pour les années 2024 et 2025.
En outre, le déficit du compte courant s’est considérablement réduit. Cette amélioration est attribuée à la bonne tenue des exportations, aux transferts des Marocains Résidant à l’Étranger (MRE) et à la reprise du tourisme, qui ont plus que compensé la hausse des importations, notamment énergétiques.
Réactions et implications économiques
Cette révision est perçue comme un signal positif pour les investisseurs internationaux. Une perspective positive réduit généralement le coût d’emprunt pour le pays sur les marchés financiers, car elle indique un risque de crédit en diminution. Elle renforce également la crédibilité de la politique économique menée par les autorités marocaines.
La confirmation de la note Ba1, tout en étant une note de catégorie spéculative, place le Maroc dans une position relativement favorable par rapport à certains de ses pairs dans la région. Elle reconnaît la capacité du pays à gérer les chocs externes et à mettre en œuvre des réformes structurelles importantes.
Prochaines étapes et échéances
Moody’s a indiqué qu’une upgrade de la note pourrait être envisagée si la trajectoire de consolidation des finances publiques se maintient, conduisant à une stabilisation puis à une réduction de la dette publique en proportion du PIB. La matérialisation des investissements annoncés dans les secteurs des énergies renouvelables et de l’industrialisation, ainsi que la poursuite d’une croissance économique diversifiée, seront des éléments scrutés.
L’agence procédera à son prochain examen de la notation souveraine du Maroc dans le cadre de son calendrier habituel de révisions. La matérialisation des risques géopolitiques ou un ralentissement économique plus marqué que prévu pourraient, en revanche, conduire à un retour à une perspective stable.
Commentaires (0)
Laissez votre commentaire